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7月以来两融资金净撤出超过3000亿元，但近期已呈现短期企稳迹象。TMT主题ETF四周期内资金净流入超1600亿元，北向资金二季度净流入约1580亿元。中东局势推动油价重回90美元上方，美债利率升至4.7%附近，美联储加息预期有所抬升。

中信建投策略研报指出，市场短期将维持W型底部震荡格局。研报认为，AI产业中长期逻辑并未破坏，Kimi K3以更优性能成本重塑叙事，扩大工作流覆盖和垂类渗透，谷歌逆势上修资本开支进一步验证算力供需错配仍将延续。数据显示，上游硬件和国产算力环节订单确定性强、利润兑现能力高，有望率先受益。

研报认为，AI仍是贯穿中长期的主线增长方向。当前需耐心等待外部不确定性逐步出清，同时推进结构再平衡，兼顾具备基本面支撑且估值修复弹性较大的低位领域。中游制造出口链中的新能源、机械、船舶以及上游资源与红利防御板块均具备配置价值。这种震荡再平衡过程，既为AI核心环节提供持续催化，也给相关低位优质板块带来估值修复空间，整体有利于市场在波动中逐步夯实底部。

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