首山:短线200点区间震荡反复

今天大盘资金先进后出，总体大幅流出，成交也是先萎缩后放大，总体放大，指数同样是先扬后抑，冲高回落。最终收在点4126，下跌了12个点。

昨天收评指出：“大盘虽然下跌，资金巨量流出，但指数还是走的很强势，形态和均线系统完好，指数依然站在所有均线之上。技术指标KDJ虽然出现死叉，但14天RSI回落到74，得到了修正。”。也就是说继续上涨技术上是支持的。

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昨天收评还指出：“我总体倾向还是维持年评观点，虽然中线还会继续向上，但短线可能会在4000-4200点区间震荡反复。4200点短时间里就算会突破，但还是要防回落，有效突破有点难，需要整理。”。

今天大盘完全印证了昨天的预判，上午并不延续昨天回调轨迹，反而是强势上攻，完美诠释了昨天收评关于形态和均线系统完好，指数依然站在所有均线之上。技术指标KDJ虽然出现死叉，但14天RSI回落到74，得到了修正的分析。

今天上午指数一度上涨52个点，走到4190点，创出了行情新高，也突破了2015年行情5178跌下来的第一个平台的高点4184。

午后开盘风云突变，大盘大幅杀跌。虽然市场本身处在震荡的敏感区域，但午后杀跌主要还是中午沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例的原因多一些。

三大交易所将融资保证金最低比例从80%提高到100%，这个调整直接降低了杠杆水平，从原来的最高1.25倍降到1倍。这个政策出台我说说我的感觉。

首先要分析政策出台的市场背景，A股两融余额达到2.68万亿元的历史新高，上证指数逼近4200点，这些数据表明市场确实有些热了。而监管层希望市场是"慢牛"而非"疯牛"，这个很关键。

杠杆降低意味着同样本金能借的钱变少了，这会直接抑制融资买入的力度。融资余额占流通市值4%是警戒线，这个风险控制指标很重要，此时出台政策并不意外。

另外，政策只影响新开合约，现存合约不受影响，所以对市场的影响也有限，不必太过担忧。

总之，管理层提高融资保证金比例，虽然会被视为给市场降温的信号，但其直接目的是防范因杠杆资金过快增长而积累的风险，引导市场从“快牛”转向更健康的“慢牛”。

应该说这是监管层将融资保证金比例视为一个重要的“逆周期调节”工具。其目的不是打压市场，而是在市场情绪过热时主动“踩刹车”，避免形成“疯牛”，最终希望引导市场走向“慢牛”。

再回到今天的大盘，经过宽幅震荡，最终收在4126点，下跌了12个点，跌幅为0.31%。K线二连阴，5天线失守。14天RSI进一步降低到71，D值90。

短线大盘依然维持昨天的判断，也就是维持年评观点，虽然中线还会继续向上，但短线可能会在4000-4200点区间震荡反复。4200点短时间里就算会突破，但还是要防回落，有效突破有点难，需要整理。在4000-4200区间震荡反复后是破位向下调整，还是重拾升势现在先不预判，中远期空间已有分析。

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