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今日市场整体缩量整理，多数板块承压，银行股却走出了独立行情。中报季刚过，上市银行交出的成绩单让市场对净息差企稳的预期落了地——上半年商业银行净利润降幅比一季度明显收窄，单季净利润增速由负转正，42家A股上市银行上半年营收同比增长7.4%，归母净利润同比增长3.0%。更关键的是，二季度商业银行净息差录得1.41%，环比回升0.01个百分点，这是2022年以来首次单季度环比改善，拐点信号逐渐清晰。

今日盘中银行ETF华泰柏瑞（560670）上涨0.92%，跟踪的中证银行指数同步走强。该指数100%聚焦银行板块，天然受益于净息差修复和资产质量改善逻辑。地产风险对银行估值的长期压制也在松动，住建部等多部门完善商品住房销售制度、改革房地产信贷管理，市场对银行涉房敞口的担忧有所降温。另一边，8月制造业PMI回升至49.8%，环比上升0.6个百分点，实体需求回暖的苗头进一步缓解了资产质量压力。

中国银河证券认为，外围扰动加剧下市场风险偏好仍待修复，金融、公用事业等低估值红利资产可作为组合底仓。眼下银行股的吸引力正从单纯的股息率，切换到稳定ROE加可持续分红的复合定价框架，国有大行资本充足率缓冲垫厚、分红可持续性较强，对长线资金有天然磁吸效应。

这波行情的持续性，短期看净息差企稳能否在三季报中延续，制造业PMI若继续站稳扩张区间，银行资产质量预期还能再修复一层。银行ETF华泰柏瑞（560670）紧密跟踪中证银行指数，一手覆盖银行板块核心标的。

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