(资料图)

A股上市银行三季报披露窗口即将开启。在三季报披露窗口开启之前，A股银行板块在下半年已走出一轮显著的估值修复行情。同花顺iFinD数据显示，银行板块上半年市场表现低迷，今年初的A股市值约11.27万亿元，6月底缩水至9.86万亿元；进入下半年，截至10月21日收盘时，42只银行股的A股市值已增长至11.71万亿元。

今年上半年，42只银行股仅6只个股实现收涨。iFinD数据显示，截至10月21日，42只银行股今年下半年有40只实现收涨。其中，2只个股涨幅超过30%，分别为苏州银行（30.46%）、中信银行（30.01%）；3只个股涨幅在20%至30%之间，22只个股涨幅在10%至20%之间，13只个股涨幅在10%以下；仅华夏银行、厦门银行收跌，跌幅分别为1.88%、2.20%。

从估值来看，A股市场银行板块的滚动市盈率已明显回升，从去年末的6.74倍增长至7.09倍，但与A股其他一级行业相比仍属垫底。与此同时，银行板块内部的估值分化还在加剧，仅10只银行股滚动市盈率高于行业平均水平，最高的为中国银行（9.37倍），华夏银行、贵阳银行滚动市盈率不到4倍，分别为3.98倍、3.97倍。

从市净率来看，银行板块最新市净率已由去年末的0.65倍小幅增长至0.67倍，但42家A股上市银行仍处于破净状态。具体来看，15家银行市净率在行业平均水平之上，宁波银行、招商银行的市净率超过0.90倍，分别为0.94倍、0.93倍；在低于行业平均水平的27家银行股中，最低的民生银行市净率仅为0.26倍。

记者注意到，券商近期已密集发布上市银行三季度业绩研判，普遍预计营收、归母净利润延续走强趋势。iFinD数据显示，42家上市银行上半年营收与归母净利润分别为3.14万亿元、1.13万亿元，分别同比增长7.4%、3.0%。中信证券研报预计，上市银行前三季度营收、归母净利润有望分别同比增长7.2%、3.2%。

部分机构则更为乐观。国投证券预计，上市银行营收、归母净利润增速分别为7.8%、3.6%，环比半年报增速提升0.4个百分点、0.6个百分点，并强调国有大行、股份行、城商行、农商行业绩表现均较半年报改善。国泰海通预计，样本银行前三季度营收、归母净利润增速分别为9.1%、5.3%，环比半年报增速均提升1.2个百分点。

拆分收入结构来看，多家机构预计上市银行的其他非息收入增速环比改善，主要受益于年内债市整体走强、国有大行股权投资浮盈逐步显现；利息净收入方面，中泰证券预计前三季度上市银行净利息收入同比增长7.9%，城商行仍能维持10%以上的增长，全年上市银行净利息收入增速预计为7.7%。

上市银行扩表速度放缓之下，资产质量同样成为关注的重点。西部证券预计，政策托举下对公端风险持续消化，不良生成率有望持续改善；零售端仍处风险暴露周期，信用卡、个人经营贷等增加拨备计提压力，叠加银行或出于“以丰补歉”考量适度加提拨备，信用成本预计延续抬升态势。

关键词： 银行 贴息 政策 房贷 业绩 上市银行 机