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CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度白酒板块营收同比下降10.0%，归母净利润下滑13.0%，行业延续深度出清。但贵州茅台单季营收增3.0%、净利增3.8%，显著跑赢板块。大众品板块收入同比增长8.2%，但利润同比下降5.3%，盈利分化明显。

近期机构研报指出，当前白酒行业正经历结构性出清，龙头抗压能力成为关键胜负手。研报认为，茅台凭借品牌护城河、价格随行就市策略及动销超预期表现，在行业低谷中持续验证经营韧性，市场化改革卸下历史包袱，支撑估值稳定性。

研报指出，大众品机会更趋结构性：乳业受益奶价反转与肉奶周期共振；啤酒推荐改革提速标的；零食与餐供则聚焦高景气赛道中的效率龙头。整体维持行业“推荐”评级，核心逻辑在于龙头集中度提升与盈利质量改善的确定性增强。

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