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CFi.CN讯：首旅酒店2026年三季度营收19.94亿元，同比下降6.01%，但归母净利润达3.81亿元，同比增长6.54%；扣非净利润3.78亿元，增幅达11.27%。数据显示，Q3 RevPAR承压，但毛利率升至46.58%，同比提升1.79个百分点。门店结构持续优化，中高端客房占比已达42.7%，储备门店1595家。

近期机构研报指出，利润逆势增长源于直营门店收缩降本、供应链集采提效及财务费用优化。研报认为，毛利率抬升与费用率分化共同释放盈利弹性，轻资产扩张节奏稳健，标准管理店占比过半，模式可持续性强。

研报指出，中高端品牌如璞隐、扉缦加速落地，推动房价中枢上移；经营性现金流仍高达25.19亿元，预收模式保障回款稳定性。未来三年净利润复合增速约12.7%，估值从16X降至12X，安全边际逐步增强。

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