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数字货币研发呈现加速态势
时间:2021-05-06 16:08:56

日,欧洲央行公布了为期6个月的数字欧元咨询案意见结果,积极为发行数字欧元做准备,日本央行也正式启动了数字货试验。数字货研发呈现加速态势。

随着数字化趋势的不断扩大,经济运行模式、社会分工架构、产业组织边界逐步改变,将从需求端重构金融服务模式,并对金融基础设施产生深刻影响。货与支付的数字化就是其核心要素之一。就各国情况来看,数字货演进呈现出3条路径,即私营加密数字货、民间稳定央行法定数字货(CBDC)。

私营加密数字货是基于数字原理,通过特定的算法产生的,如比特、以太坊等。稳定由民间组织发行,拥有价格稳定机制,具有一定的“准公共”,本质上仍属私营加密数字货范畴,如脸书公司发起的数字货便属此类。

最具有“公共品属”的是央行法定数字货,国际清算银行将其划分为零售型和批发型。其中,零售型CBDC又可分为基于账户型和基于通证(可流通的加密数字证明)型两类,都面向所有个体和公司发行,可以广泛用于小额零售交易;批发型CBDC则基于通证、面向银行等大型金融机构,用于金融机构之间的大额交易结算。因此,前者的本质是数字现金,后者则是创新型支付清算模式。目前,多数央行的CBDC仍处于研究或测试阶段,极少数国家已经落地发行。

通常来说,货基本职能包括价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段等。就此来看,私营加密数字货的“货”很弱,更多是作为“另类资产”,绝大多数被认为尚未纳入监管而风险巨大。民间稳定兼有一定的资产属和货,由于其试图承担货职能,预期将会迎来更加严格的监管。CBDC则不仅仅是简单的“法数字化”,而是试图在其中嵌入分布式账户或其他非传统技术。客观来看,年来各国零售支付的便利程度不断增加,诸多央行的快速支付系统建设进展明显,CBDC短期内可能仅作为一种补充的支付手段。

未来数字货能够跨境支付吗?多家央行对此高度关注,比如中国人民银行已与泰国央行、阿联酋央行等联合发起了“多边央行数字货桥”研究项目,探索CBDC在跨境支付中的应用。不过,考虑到各国技术、规则、监管标准的差异,短期内解决各国支付系统的互操作矛盾并不容易。

我国的央行数字人民具有双层运行、可控匿名等特点,相关创新尝试走在全球前列。未来预计会更多着眼对国内零售支付体系的补充,兼顾跨境零售支付探索。此外,也可依托国际组织来发展跨央行合作,如在国际货基金组织现有特别提款权(SDR)基础上,打造数字人民参与、新技术支撑的eSDR或dSDR。

千里之行始于足下。从账户到通证、国内到跨境、零售到批发、支付到贸易投资等,当下一次次测试,将为未来货创新与市场选择奠定坚实基础。

(作者为中国社会科学院金融研究所研究员)

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