几乎是一夜之间，苹果公司的中国代工方歌尔股份陷入到巨大危机之中。

11月8日晚间，市场消息称果链某大厂的AirPods涉嫌不良率造假，这踩到了苹果公司的红线，有可能接下来会面临严重惩罚，而立讯精密和瑞声科技将有可能接过这一块的市场。

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随后，歌尔股份深夜发布公告表示，近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。根据披露，此次业务变动预计影响上市公司2022年度营业收入不超过33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。2022年前三季度智能声学整机业务营收198.9亿元，占公司前三季度总营收741.5亿元的约26.8%。

歌尔股份表示，目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。该事项对公司经营业绩的影响仍在评估中。

11月9日，歌尔股份开盘一字跌停，截至收盘报每股20.72元，单日市值蒸发了近80亿元。

歌尔股份，成败皆因苹果

苹果公司的成功，很大程度上也带动了国内电子元器件生产组装商的崛起。靠着每年不断向上拉升的出货量，苹果的中国代工厂也因此拿到了相当规模的订单。不过，一旦苹果收回订单，苹果的上下游供应链面临巨大危机。

根据天风国际证券分析师郭明錤的说法，歌尔股份暂停生产的产品是苹果的AirPods Pro 2 耳机，暂停生产可能是因为生产问题，而非需求问题。

郭明錤称，为了填补产能缺口，第一供应商立讯精密已经扩产并取得所有AirPods Pro 2订单，成为AirPods Pro 2独家组装厂商。目前，不清楚歌尔股份何时恢复生产AirPods Pro 2 ，以及此事件的影响会否影响歌尔股份明年苹果订单或其他苹果产品订单。

AirPods Pro 2 于今年9 月下旬发布，出货量预计在 2000 万部。市场分析认为，目前在美国苹果在线商店，AirPods Pro 2 仍有库存。但暂停一家供应商生产，对假日旺季的需求和供应将产生合作影响仍有待观察。

公开资料显示，歌尔股份在2010年开始为苹果供应声学组件、有线耳机等。2018年，歌尔股份获得苹果AirPods30%的代工份额，成为AirPods全球第二大代工厂。2018年-2021年，歌尔股份营收从238亿元增长到782亿元，同比上涨228.57%，股价同比增长接近800%。

根据2021年年报数据显示，歌尔股份营收中前五大客户的贡献占比达到86.54%。苹果作为最大客户，营收占比高达42.49%。

“果链”难做，多元化难求

事实上，歌尔股份遭遇的砍单危机并不是苹果代工厂第一次遇到的。此前，苹果的镜头供应商欧菲光被踢出后，至今难以走出亏损泥潭。

2021年3月16日，欧菲光发布公告称，公司于近日收到境外特定客户的通知，特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。2019年经审计特定客户相关业务营业收入为116.98亿元，占2019年经审计营业总收入的22.51%。

在被踢出“果链”之前，2017年-2019年，公司营收从337.91亿元增长至519.74亿元，年均复合增速达到24.02%。欧菲光2020年业绩快报显示，去年公司的营收和归母净利润分别为484.04亿元、8.81亿元，分别同比增长-6.87%和72.70%。

消息公布后的3月17日，欧菲光开盘便一字封死跌停板。最新财报显示，2022年前三季度欧菲光营收108.24亿元，同比下降37.06%；归母净利润亏损32.81亿元，同比下滑8024%，计提存货、固定资产、无形资产等资产减值准备14.96亿元。

值得注意的是，欧菲光此前已经在2020年、2021年分别计提资产减值准备27.71亿元、11.7亿元。

在关于深交所关注函的回复中，欧菲光称公司是从2020年度开始进行的大额资产减值。当年，欧菲光受“境外特定客户”终止与公司及其子公司的采购关系影响，开始对相关资产进行全面清查，进行减值测试。由于此前过度依赖苹果，到了2021年，欧菲光仍然没有找到合适的替代客户。所以，针对与特定客户相关的资产，欧菲光继续处置相关资产。

处于砍单危机的欧菲光也试图自救，并称要推动战略升级，大力发展智能汽车、VR/AR及IoT生态等新领域创新业务，且取得20余家国内汽车厂商的供货商资质。其中，车载摄像头已实现量产，并不断拓展毫米波雷达、激光雷达等产品线。

不过，截至今年上半年，欧菲光的营收中智能汽车类产品占比仅为7.66%。截至11月9日，欧菲光股价相比2021年3月17日，跌幅达到了47.09%。

巧合的是，砍单传闻之后，歌尔股份也表示公司会坚持整结合的战略，积极推动声学、光学、微电子和精密结构件精密零组件产品和VR/AR、智能可穿戴和智能家居等智能硬件整机产品业务发展，还在积极拓展的一些汽车电子、触觉等新业务方向。

接下来，苹果的“砍单”会不会波及歌尔股份除AirPods之外的其他产品线，还犹未可知。但相比于欧菲光，苹果在歌尔股份的营收占比更大。这意味着砍单一旦扩大化，对其营收冲击也将更为严重。

目前，花旗已经将歌尔股份评级下调至卖出，目标价16元。

（作者 | 饶翔宇，编辑 | 钟毅）

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