阿里云已经触底了么？

阿里巴巴集团2022财年第三季度业绩公布，截至2021年12月31日的三个月内，阿里总营收为2425.80亿元，同比增长10%，其中阿里云收入同比增长 20%，至195.39 亿元人民币(30.66 亿美元)。

相对于阿里巴巴集团其他部门，阿里云是增速最高的业务，也被众多分析师和机构认为是本次阿里财报难得的亮点，但实际上，20%的增速已经创下了历史新低。

反常的是，在这种情况下，阿里云依旧获得了多数看好，评判标准无外乎两点，其一，阿里云所遇到的困境是基本面问题还是短期问题；其二，阿里云在阿里巴巴集团体系未来的必要性和可行性。

增速减缓的诱因

财报显示，于12月份季度，在抵消跨分部交易的影响前云业务总收入(当中包括服务其他阿里巴巴集团业务的跨分部交易收入)为人民币 264.31 亿元(41.48 亿美元)，相较 2020 年同期的人民币 221.75 亿元，同比增长 19%。

在抵消跨分部交易的影响后，阿里云业务收入同比增长人民币 33.12 亿元至人民币 195.39 亿元(30.66 亿美元)，同比增长20%。

值得注意的是，这也是阿里云首次披露阿里巴巴内部采购云服务的规模，主要是淘宝/天猫等业务采购，两者之间的差额即为阿里云内部采购规模，为68.92亿元人民币。

同时，作为参考，一家互联网顶级客户的采购规模大概就是这个量级，68.92亿元人民币营收完全可以排名中国云服务商前十，此前也有云服务商会选择计入内部采购金额为营收，阿里云还是首次披露，并且明确将两者做了区分。

针对阿里云增速问题，在财报之后的电话会议上，阿里巴巴方面表示，单一头部客户基于非产品相关对要求决定停止使用我们的海外云服务，该决定的影响依然持续。

阿里巴巴CEO张勇表示，“确实我们有海外大客户（钛媒体App注：字节跳动）过去几个季度逐步移出我们的云，每个季度的影响会慢慢减少，进入到一个新的周期。”

此外，由于国内在线教育行业的政策变化，来自互娱与在线教育等互联网行业的客户需求放缓，这些行业以往也是云服务的大客户，并且在短期内不会恢复增长，对阿里云和其他云服务商都是一个考验，即如何开辟新的客户群体。

可以看出，单一大客户损失的影响接近尾声，在线教育等行业客户是意外情况，阿里云所处行业以及阿里云自身并没有发生颠覆变化。

摆脱互联网依赖

阿里云脱身于阿里巴巴，在大规模互联网业务锻炼出云计算能力，契合了国内企业第一波上云的热潮，而当互联网行业上云逐渐完成，传统行业开始上云，阿里云体会到了“成也萧何败也萧何”的烦恼，于是阿里云开始艰难却又坚定的多元化策略。

在近来的财报中，阿里云都会强调客户结构的多元化，本次财报阿里云也表示，阿里云的收入组成正愈趋多元化，云业务季度收入录得同比 20%的稳健增长，反映了来自金融及电信行业的强劲增长。

其中来自非互联网行业的客户收入贡献正在稳步上升。截至 2021 年 12 月 31 日止季度，来自非互联网行业的客户收入占（抵消跨分部交易的影响后）阿里云总收入的 52%。

同时，张勇也提到，“我们非常注重大客户的分散性，今天从整体来看，公司超过2%的单一收入的客户，其实非常少，我想对我们长期发展是有利的。”

52%，意味着非互联网行业已经超过互联网行业客户收入，阿里云已经摆脱了互联网依赖，此时再说阿里云只是一家互联网云服务商已不再妥帖，类似AWS，同样是互联网背景，但却不会被划归到互联网云服务商，阿里云也基本渡过了这一周期。

除了已经明确的金融、电信等行业，云服务还有一些领域亟待开掘。”在产业数字化的大潮当中，既有传统行业的数字化转型，同时也有一些新的行业，像新能源行业、制药行业等，这些行业都会对计算力有新的要求，从某种意义上来讲，他们是新一代的数据智能公司”，张勇表示。

“从这个角度上看，我们还是需要正确定义云市场的未来，它不仅是传统IT市场的替代，更重要的是，它是计算力和智能的结合，由此探索未来的发展空间，推动我们持续的增长，中国市场这方面才刚刚开始”，他补充道。

回到文章最初的设问，阿里云已经触底了么？

钛媒体App认为，底部是一个区域，从上季度阿里云的反弹，以及本季度在线教育突如其来的的影响，阿里云保持了两百亿左右的收入，加之宏观因素的影响，阿里云已经处于底部区域。

阿里巴巴方面也认为，目前的股价不能公平反映公司的价值。在目前的价格水平上，阿里计划继续回购股票。在上季度，阿里通过股票回购计划以大约 14 亿美元的价格回购了大约 1010 万份美国存托股。在截至 2021 年 12 月的 9 个月里，阿里以约 77 亿美元回购了约 4220 万份美国存托证券，占阿里巴巴集团 150 亿美元股票回购计划的 51%。

新周期的开始

作为行业龙头，阿里云的动作往往对行业有风向标的意义。不论是客户结构多元化，还是阿里云不断强调的云钉一体、软硬一体两大方向，都说明云计算行业处于动能转换阶段，阿里云已经率先做出了应对。

现任阿里云智能总裁张建锋，也是原阿里巴巴CTO，这一时期的阿里云有较为强烈的技术属性，相比于阿里云当下的增长，他为阿里云未来积蓄的弹药可能是更宝贵的成果。

业内一致认为，阿里巴巴电商业务已经进入成熟期，其增长趋于稳定，对该领域的进一步投资不一定会带来非常高的增长或更高的利润率，阿里巴巴的管理层可以专注于云、国际业务等领域，带来未来的增长和利润。

阿里云可以直接进行国际业务的扩张，也可以成为集团其他业务的依托，加速国际化布局。钛媒体App也观察到，海外市场的高速增长也成为阿里云的新推动力。数据显示，在过去三年间，阿里云的海外市场规模增长了10倍以上。

财报显示，本季度内阿里云在韩国、泰国各增加一个数据中心，运营地域增加至25个。目前，阿里云在全球建立了数百个云数据中心，覆盖超过200个国家，是全球规模第三、亚太第一的云服务商。

云计算对互联网公司的推动力，已经被AWS证明是成功的，尽管阿里云仍处于追赶阶段，但是张勇很是认可阿里云的增长潜力。

“产业数字化的进程现在才刚刚开始，未来各行各业所有的企业都将会是数据驱动的，因此他们将需要新一代的技术基础设施来支撑他们的转型。我认为这是一个巨大的机会，中国的云市场会是一个万亿级的市场。”张勇说。

具体来看，阿里云优先关注产生海量数据、需要很大算力的行业客户，他们会需要数据智能等能力，这样的新兴行业会成为阿里云业务增长的主要驱动力。

“另外还可以补充说明的是，我们正在和第三方合作伙伴共同搭建一个生态系统，可以更好地服务这些行业，我们在云业务未来的投资布局有两个重点，一是进一步加强我们自研的技术研发，第二是继续增加我们生态系统的力量，有更多的合作伙伴加入生态系统，共同服务好这些客户。”张勇补充表示。

关键词： 阿里巴巴 互联网行业