文｜《财经天下》周刊 胡文柳

编｜孙月

1月20日，迈瑞医疗发布公告表示，2022年将实施首个员工持股计划。

公告显示，迈瑞医疗计划面向核心员工、技术骨干等不超过2700名员工，以50元/股受让304.87万股，涉及股票全部来自迈瑞医疗于2021年8月实施的回购，早前回购股份最高成交价为335元/股，最低成交价为316.18元/股，累计耗资10亿元。

截至1月20日，迈瑞医疗收报354.94元/股，涨幅为5.88%。

304万股分期解锁，业绩涨幅需超20%

正所谓“天下没有免费的午餐”，迈瑞医疗的此次员工持股计划所获304.87万股，需要分三期解锁，而且需要根据业绩指标和持有人考核设定各年度具体解锁比例、数量。

具体来看，公告显示，304.87万股解锁时点分别为：自迈瑞医疗公告最后一笔标的股票过户至本员工持股计划名下之日起，满12个月、24个月、36个月，每期解锁的标的股票比例分别为1/3、1/3、1/3，具体解锁比例和数量考核结果确定。

与此同时，迈瑞医疗还公布具体业绩考核目标：首批解锁100万股，需要2022年净利润增长率超20%；第二批解锁，需要2023年净利润，相比2021年增长率超44%。；第三批次解锁，需要2024年净利润，相比2021年增长率超73%。综合来看，迈瑞医疗要求3年内业绩维持同比增长20%。

该业绩考核目标，对于迈瑞医疗来说，究竟是不是一件难事呢？

往年财报显示，2018-2020年，在新冠疫情等影响下，迈瑞医疗销售端需求暴增，净利润保持高速增长，均超20%。然而，迈瑞医疗主营业务等毛利率却持续下滑，3年累计下滑2.09个百分点，并且以政府补助为代表的其他收益项目营收在增大，例如，从2019年的3.85亿元升高至2020年的4.76亿元。

2021年前三季度，迈瑞医疗虽然净利润依旧保持超20%以上的增长，但未出现过2020年那样的高速增长；而且从单季度来看，迈瑞医疗净利润增长疲弱，第一季度净利润同比增30.59%，到第三季度净利润只同比增21.42%。但总体来看，净利增长20%的解锁条件被认为是相对宽松。

针对员工持股计划的目的，迈瑞医疗表示，为建立、完善员工、股东的利益共享机制等。值得注意的是，2022年1月初，市场传闻迈瑞医疗业绩不达预期，多家分公司业绩完成度不及50%，销售人员大批量离职等消息，对此，迈瑞医疗正面回应，没有发生业绩不达预期、销售人员离职的事件。

市值蒸发1714亿元

实际上，迈瑞医疗在公布员工持股计划之际，市值已较最高点蒸发1714亿元。

2021年7月1日，迈瑞医疗市值迎来历史最高点6029.71亿元，然而，自此，迈瑞医疗股价呈下滑趋态势，不到2个月时间，2021年8月20日，迈瑞医疗股价跌至当年最低点278.09元/股，市值较最高点一度蒸发超2600亿元；在此之后，迈瑞医疗股价未再重现辉煌，一直300元/股上下徘徊。

在股价持续波动之时，迈瑞医疗还面临着已经解禁的巨额股票，承担着股东可能随时套现走人的不确定性风险。

2021年10月18日，迈瑞医疗迎来最后一批股票解禁，解禁总股数高达6.62亿股，占总股本的54.49%，按当日的收盘价378.03元/股计算，解禁股票总市值高达2504.32亿，至此，迈瑞医疗总股本12.16亿股实现全流通。

此次巨额解禁涉及的股东只有4位，分别是控股股东顺高发展有限公司和Magnifice（HK）Limited，以及上市前已入股的股东深圳睿隆咨询服务合伙企业 （有限合伙）、深圳睿福管理咨询合伙企业 （有限合伙） ，这批解禁股份的成本在47.95元/股左右，也就是说，按照2022年1月20日收盘价354.94元/股计算，这批解禁股份已经有近7倍的浮盈利润。

截至目前，迈瑞医疗还没有发生大规模减持套现的情况，但是面对巨额的浮盈利润，上述股东是否选择套现走人，这已经成了悬在迈瑞医疗头上的“达摩克利斯之剑”。

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