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一笔价值4300亿的最贵收购
时间:2022-01-19 19:06:29

撰文/ 《财经天下》周刊作者 陈万山 王雨婷 明小天

编辑/ 董雨晴

687亿美元,全现金交易,2022年1月18日晚间,全球科技领域迎来了一笔史上最大规模的收购案。

当事方是全球互联网巨头微软,与承载了一代人青春的游戏公司动视暴雪,前者计划完成对后者的收购。微软方面称,交易完成后,按营收计算,微软将成为仅次于腾讯和索尼的第三大游戏公司。此次收购将加速微软在移动端、PC端、游戏主机以及云端的游戏业务增长,并将助力元宇宙业务的发展。

对于中国玩家来讲,动视暴雪的名字并不陌生,它是经典之作《魔兽世界》《炉石传说》《暗黑破坏神》《使命召唤》等游戏的制造商,陪伴一大批中国玩家走过青春时期。

只不过,如今的动视暴雪已不比当年。与资本搏斗了数年的它,如今面临着业绩和口碑双滑坡的窘境。微软的一笔巨额收购,似乎让动视暴雪和它旗下那些明显上了年纪的IP重新焕发了希望。消息一出,暴雪玩家们奔走相告,动视暴雪股价更迎来大幅上涨。

而对于不差钱的微软而言,更大的布局与构想正在酝酿中。

暴雪再次卖身

“微软要是能把暴雪手里一众IP救活,那可真是天神下凡了。”“看到新闻的时候我失去语言功能两分钟。”

微软宣布收购动视暴雪的消息发出后,国内著名游戏玩家社区NGA精英玩家俱乐部炸开了锅。最早NGA作为魔兽世界非官方论坛,如今已经发展成为一个以魔兽世界为主、主要覆盖暴雪游戏的玩家论坛。暴雪游戏玩家在这里抱团,收购新闻发出后,诸如以上评论在短短几小时内极速翻滚近千条。

在大部分的暴雪游戏玩家看来,对于此番收购,手握大笔现金的微软就像是从天而降的“天神”。

会有如此言论,也在于动视暴雪目前岌岌可危的发展状态。

公开资料显示,1979年,动视公司成立。2007年,动视与暴雪娱乐的母公司维旺迪游戏合并成动视暴雪。随后,2015年,动视暴雪宣布收购国王数字娱乐公司,形成了如今的动视暴雪。

目前动视暴雪的主要业务分为三大板块,分别是动视、暴雪娱乐以及国王。三大板块均有自己的定位和价值。其中,动视手握大游戏IP《使命召唤》,暴雪则有《魔兽争霸》《暗黑破坏神》《炉石传说》《守望先锋》《魔兽世界》和《星际争霸》等一众知名IP,而国王是移动端游戏开发者,旗下有手机游戏《糖果粉碎传奇》(Candy Crush)。

几个板块之中,最具有话题性的也是暴雪娱乐。1991年,加利福尼亚大学洛杉矶分校的三位毕业生联手创办了这家公司,起初它有着一个不为人知的名字——硅与神经键,其出品的精品系列《魔兽争霸》与《暗黑破坏神》屡创佳绩,为其赚足了资本筹码,当时投入30万美元制作的《魔兽争霸II》,发售四个月就卖出了50万套。

更加颠覆性的创作是在1997年,暴雪娱乐创立了在线服务器“战网”,拉开了网络游戏大战的狂欢。1998年,暴雪发售《星际争霸》,全球游戏玩家掀起了在战网“争霸”的热潮。当年度,战网注册用户达到了875万。

实际上,基于暴雪共享的《魔兽争霸》引擎,一位名叫IceFrog(冰蛙)的开发者开发了地图,也由此塑造出了人们现在熟知的MOBA类游戏《DOTA》,可以说它也是《王者荣耀》的“老祖宗”。

以上种种都奠定了暴雪娱乐在全球游戏行业的地位。曾几何时,人们用“暴雪出品,必属精品”的论调来肯定暴雪娱乐打造游戏的高阶品质。

但这个神话在近几年间逐渐瓦解,相较于暴雪此前的光辉履历,自2014年其研发的《泰坦》项目被宣布流产以来,暴雪就未再发布过任何一个新IP,而是更多的打造重制版,不断对老IP进行翻新。不过其最近发布的两款游戏《魔兽争霸3:重制版》以及《暗黑破坏神2:重制版》未能给IP积累更多新口碑,两款游戏在知名游戏评分网站metacritic上的评分仅为0.6分和2.9分。

除去新产品的不受欢迎,暴雪还深陷性侵丑闻之中。

动视暴雪在过去几个月因公司高管发生性骚扰等报道陷入争议,公司内部一点儿也不安定。直到本周,动视暴雪才对外表示,在调查后已经解雇数十名高管。自去年11月以来,动视暴雪已解雇37名涉及性骚扰或其它不当行为的员工,另有44人面临其它形式的纪律处分。此前,动视员工还因裁员、性骚扰等问题举行过罢工。

暴雪联合创始人Mike Morhaime在发布声明承认了这些问题的存在不久后,也卸任了公司总裁一职,在此之前,他已经在公司任职了20年。这也意味着,属于暴雪的一个时代过去了。

对于动视板块而言,手握的大招《使命召唤》累计销售额早在去年便突破了4亿套,前作《使命召唤16:现代战争》达到了超过3000万套的销量,最新作《使命召唤17:黑色行动冷战》创下了使命召唤系列全球首日销量最高的纪录,赢得了不错的效果,这让动视板块的情况显得并没有那么糟糕。但自2003年开始发售第一款《使命召唤》系列游戏以来,这一IP也已经走过了19年,仍然面临如何持续造血带给玩家新鲜感的问题。

2021年11月《使命召唤:先锋》发布不久后,一位游戏评论家在对《使命召唤:先锋》评论时说道:“它的弹出窗口、图标和菜单乱七八糟,它让我想起了 Facebook,它渴望提供大量无意义的通知。”在评价《使命召唤:黑色行动冷战》时则将其僵尸模式描述为“一个已经滚动了十多年的丑陋雪球”。

因此,无论是动视暴雪内部受困于员工压力,还是外部商业化的一次次滑铁卢,微软在动视暴雪“内外受患”时选择收购,也为自身增加了谈判筹码。

即便如此,微软给的价格并不低。据悉,微软将以95美元价格收购动视,而在2019年1月,动视的股价仅有44美元,2012-2013年,这个数值只有10美元左右。

财报显示,截至2021年Q3,动视暴雪第三季度营收约20.7亿美元,略高于去年同期,也好于市场预期。不过其2021年全球月活用户已经从Q1的4.35亿缩减至Q3的3.9亿。受此利好消息影响,动视暴雪盘前大涨37%,截至当日收盘,每股价格为82.31美元,涨25.88%。

出手阔绰的微软在想些什么?

按照95美元/股的现价,微软此番收购动视暴雪(包括动视全球游戏工作室及其近 10,000 名员工)预计将合计花费687亿美元,折合人民币4365亿元。

即便是对于市值有着2.27万亿美元的微软来说,这也是一笔巨款,而且微软采用的是全现金交易。据macrotrends发布的截至2021年6月的数据,微软在2021年的现金储备大约有1300亿美元左右,也就是说这次交易将花掉微软口袋里超过一半的钱。687亿美元,如果全换成100美元的钞票,长度能绕地球2.67圈,快赶上香飘飘绕地球的次数了。

对于微软为何花费如此大价钱收购动视暴雪,业内众说纷纭。一种声音认为,这是微软纵深布局游戏产业的必然,也是微软布局元宇宙的长期愿景使然;其次,微软选择在这一时间点宣布收购,也十分巧妙;虽然微软花了大价钱,但和重塑行业生态相比,依旧是个性价比极高的选择。

当然,这不是微软首次涉猎游戏领域。

微软曾在 2014 年以 25 亿美元收购了总部位于瑞典首都斯德哥尔摩的电子游戏开发商Mojang,这家公司曾开发过《我的世界》等知名游戏。去年,微软又耗费75亿美元收购游戏制造商贝塞斯达。不过,这一次的金额之高,仍然被业内称为“史上之最”。

从更宏观视角来看,这笔交易还体现了微软的长期愿景,它也预示着微软和Meta(前Facebook)在元宇宙领域的竞争还在继续升温。

这笔交易无疑将加速微软的云游戏赛道的布局。据报道,该公司希望将 Xbox 社区推向全球的手机、平板电脑、笔记本电脑及其他设备。而来自动视的热门游戏也将提升微软在移动游戏领域的地位。一位分析师曾表示,“收购动视暴雪将有助于启动MSFT更广泛的游戏业务,并最终进入元宇宙,在我们看来,游戏是元宇宙的第一个货币化部分。”

事实上,微软及其CEO萨提亚·纳德拉是第一位公开承认元宇宙价值的大型科技公司首席执行官。2021年3月,微软公布了基于Azure云端技术的Mesh平台,这一提法比Meta CEO马克·扎克伯格更早。随即在2022年1月,微软表示其在“将AT&T的5G云和核心网转移到微软的Azure”业务方面已经取得了进展。

此消息也给微软在主机市场的最大对手Sony带来了一些不利影响,索尼集团股价1月18日在东京股市下跌了9.6%,创2020年3月以来最大跌幅。目前,索尼的PS5销量已经达到了1760万台,而微软的Xbox Series X/S销量仍在一千万台左右徘徊,为1173万台。

正如微软收购的另一游戏厂商Bethesda(B社)创始人Christopher Weaver所说,“世界上已经证明自己的3A游戏厂商是有限的,微软拥有了之后,那么索尼就再也得不到”。微软旗下游戏公司Xbox在此前也已宣布,将于2022年11月11日发售的B社新游戏《星空》只会登陆Xbox和PC平台,不会上线PS平台。

微软在游戏方面的招兵买马,也实打实为微软带来了回报。据悉,2021 年 1 月,随着 Xbox Series X 和 Series S 游戏机的巨大需求,微软的游戏收入首次超过 50 亿美元。而此次收购,微软也将通过增加动视暴雪游戏以及随之而来的近 4 亿月活玩家,来推动微软游戏业务发展。

有相关人士认为,如果此次交易获得批准,将意味着如迪士尼等传统公司将失去一次重要转型机会。

有分析师称,即使传统资产逐渐消失,游戏也能让迪士尼等公司与年轻观众保持联系。但想要收购却需要考虑市值,即使对于市值在 2000 亿至 3000 亿美元之间的迪士尼等公司来说,花费687亿美元收购一家游戏公司依旧艰难,但对于市值为 2.3 万亿美元的微软来说,则不算吃力。

还有分析人士认为,“微软的交易还表明,订阅模式是游戏的未来……”在微软公司以天价收购动视暴雪公司之后,全球游戏股正在上涨,此举可能有助于在 2022 年开局不顺之后活跃科技行业。美国Electronic Arts Inc.、Roblox Corp.、法国的Ubisoft Entertainment SA和波兰的CD Projekt SA 股价随后飙升——其中一些正在被谈论为潜在的收购目标,这提高了人们对该领域更多交易的预期。

与资本缠斗的这些年

尽管微软或将带给动视暴雪更多新的发展希望,但这仍旧让人们想起了属于暴雪这家公司的一段资本血泪史。

其与资本的博弈,早在1998年被维旺迪收购时就开始了。

1996年,暴雪因《正义联盟超人格斗》与当时的Condor Games结缘,并将其纳入麾下,便有了后来成功开发出《暗黑破坏神》的北方暴雪。两家公司的结合,出于对游戏同样近乎疯狂的热爱,旨在联合为玩家研发出更好玩的游戏。

可好景不长,1998年暴雪正式被资本巨头维旺迪收编,与成立于1979年的以出版开发为主营业务的雪乐山共同组成了维旺迪游戏。

维旺迪的商业底色与北方暴雪完全不同,作为业内的资本巨头,维旺迪在乎的并非情怀,而是金钱。暴雪在归属于戴维森夫妇时期,所享受的自主发展权,在很大程度上被追求“收益为王”的维旺迪方面所限制,游戏研发环节多次受到资本的干涉。

暴雪的宗旨从来都是打造好玩的游戏,“游戏性”一直是暴雪视为生命的东西。为此,他们可以允许员工在公司打上一整天电竞,甚至可以接受游戏中部分不合理客观规律的场景设定。但维旺迪对开发的插手直接突破了暴雪的底线,《暗黑破坏神》制作团队的四名核心人员,在2003年找到公司管理层,以辞职的方式试图换取开发上的自主权。

但他们未能如愿,维旺迪没有做出丝毫挽留和让步,暴雪与资本的博弈也远没有结束。

2007年,暴雪迎来的是仅次于EA的北美第二大游戏开发商动视,一家同样迷恋财富的“游戏公司”。维旺迪游戏部与动视在资本的“包办”下合并成为“动视暴雪”,至此,暴雪身不由己地走上一条有违其初心的商业化道路。

事实上,暴雪与动视做游戏的初衷都是源于热爱,只不过前者热爱的是游戏本身,而后者热爱的则是游戏背后的收益。

由于账面营收不佳,暴雪在合并后彻底失去了匠人式打造精品游戏的空间。以2020年为例,动视暴雪财报数据显示,动视营收39.42亿美元,利润率47%;而另一边的暴雪营收仅19.05亿。利润率仅36%,甚至低于集团旗下手游公司KING 40%的利润率;2600万的月活用户,在KING 2.4亿的数据面前,也显得势单力薄。业绩倒数的暴雪,彻底失去了在游戏开发领域的话语权。

暴雪团队不得不按照动视的常规操作模式,重制原有大IP,持续上新手机游戏,以开拓用户市场。大幅缩短的制作周期,加快了资金回笼速度,满足了动视暴雪的盈利需求,却挤走了暴雪的创始团队。

据此前媒体报道显示,暴雪三位创始人中的两位都先后于2019 年 4 月和7月出走,仅剩 Allen Adham 一人仍在公司。

Morhaime与暴雪脱钩后创立了新的游戏公司——“梦想港湾”。从这几个字中,人们得以窥见,暴雪创始团队在与资本长达数十年的博弈后,仍旧坚持了其最初追求的价值理念。

一群热衷创造,享受游戏的创始人,坚持着一场玩家体验至上的冒险之旅。

价值观的根本性分歧,使动视暴雪的经营中充斥着资本与游戏的撕裂感,一面是精益求精的暴雪开发团队,一面是金钱至上的动视商务部门。今天,距离动视暴雪回购股票成功“赎身”已经过去9年,这种撕裂感仍然没有得到缓解。一定程度上看,微软仍旧是资本的代表。

根据协议,动视暴雪CEO鲍比·科蒂克(Bobby Kotick)虽然因公司内部的文化问题而面临辞职,但他将在过渡期间继续担任首席执行官。微软方面表示,动视暴雪作为一家公司将在交易完成后向微软的 Xbox 老板 Phil Spencer 汇报,这意味着 Kotick 可能会在过渡后离开。微软表示,预计将在 2023 财年完成交易。

关键词: 微软 暴雪 游戏 使命召唤 公司 暗黑破坏神 玩家 魔兽世界

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