2021年10月29日晚，比亚迪发布三季度财报，2021年前三季度公司营收1451.92亿元，同比增加38.25%；归母净利润24.43亿元，同比下降28.43%， 11月1日比亚迪的股价也受此影响，当天股价下跌2.99%，报收302元。

与二级市场上优秀的股价表现相比，比亚迪的盈利表现确实算不上优秀，2020年初到现在比亚迪的股价从48元涨至超过300元，不到两年时间股价翻了6倍，市值也从1300亿增长到超过8600亿，但却没实现盈利的增长，EPS从2020年初到现在仅增长10%，从1.04元/股元增长至1.14元/股，这也就意味着比亚迪股价大幅上涨基本不是因为公司盈利能力有大幅上涨，而完全是靠估值顶上去的，问题是：靠估值撑起来的价格能长久吗？比亚迪经营表现具体怎么样？在看热闹的背后，我们还应该冷静分析这家公司的门道。

资料来源：市场数据，钛媒体产业研究部

业务范围涵盖广，新能源汽车销量和电池装机量亮眼

比亚迪主要业务涵盖汽车、手机部件及组装、二次充电电池及光伏业务，以及少量的城市轨道交通业务，其中手机业务和汽车业务是公司主要的收入来源，两项业务基本占公司营收的九成，手机业务主要是由控股子公司比亚迪电子（0285.HK）来经营，比亚迪电子的股份是通过旗下全资子公司金菱环球有限公司来持有，金菱环球是比亚迪电子第一大股东，持有65.76%的股份。

资料来源：公司公告，钛媒体产业研究部

受DM-i车型的火爆销售，比亚迪插电式混动车型前三季度累计销量14.57万辆，同比大幅增加471%，也拉动了比亚迪新能源汽车销量快速增长，2021年前三季度新能源汽车销量同比增加204.14%，同时新能源汽车销量占比也呈现出快速增加的趋势，从2021Q1的54.8%增加至2021Q3的91.64%，其中三季度比亚迪新能源汽车销量同比增加263.82%，环比增加83.37%。 一般来说，四季度是汽车销售旺季，预计全年比亚迪新能源汽车的销量会实现大幅增长。

资料来源：公司公告，钛媒体产业研究部

除了新能源汽车销量，比亚迪动力电池装机量也在快速增长，三季度装机量达到7.09GWh，其中9月份装机量创新高达到2.79GWh，同比大幅增加156%，加上储能电池装机量比亚迪三季度电池装机量总计达到10.72GWh，同比增加228%，预计全年电池出货量将超过30GWh，同比增加超过100%。

资料来源：wind，钛媒体产业研究部

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