每经评论员 胥帅

11月10日，平治信息和中文在线开盘后就“20CM”涨停，掌阅科技和电魂网络一字涨停，而在11月11日，平治信息跌幅达7%，电魂网络一度跌幅达4.5%，最后全天下跌0.14%。平治信息的涨停应是与其之前有关元宇宙的公告有关系。这些知识产权板块个股股价异动，是何原因？就各种市场分析来看，还是和元宇宙不无关系。

有市场分析认为，元宇宙的内容创造是由多个人完成的，这就涉及到谁拥有知识产权的问题。复杂的虚拟世界场景，不同利益相关者拥有的知识产权结合在一起，这涉及产权界定问题。

由此来看，市场对元宇宙的兴奋程度超乎想象。A股市场对元宇宙概念的炒作，从VR智能穿戴到知识产权，扎克伯格可能都要惊叹，股民比他想的还要多。

扎克伯格对元宇宙投入了真金白银，资本注入到经济结构，就有逻辑落地的可能。虽然被称作“元宇宙”第一股的Roblox已在纽交所上市，元宇宙很难被专断地认为仅是个概念，但无论叙事如何宏大，想象力如何丰富，任何新概念落地都要时间。我们现在对元宇宙的感官认知也仅仅是停留在科幻层面。

笔者的理解是，对这一类想象的追逐的确不应该被阻止，但值得深思的地方在于追逐可以追逐，只是不能狂热，更不能迷信，因为类似的情况似曾相识。上世纪50年代初期，计算机开始盛行，当时就有人想象未来计算机将统治人类的大脑。到了上世纪80年代，人工智能兴起，又有人认为，人类未来会被人工智能统治。然而这么多年过去了，之前的这些想象，都没有成为现实。

再回到资本市场，就A股市场对这类概念的追逐来看，2017年，资本市场迎来一波对虚拟现实的炒作，代表就是易尚展示。但这么多年过去了，易尚展示的市值还不到百亿。纯粹的概念炒作仅是投机，退潮过后，市值从哪里来，就会回到哪里去。

再来看看去年被炒的5G消息。概念抛出来之后，也是令人无限遐想，神州泰岳等概念股被爆炒。但风头过后，当年的所谓龙头股也销声匿迹。归根结底，丑媳妇总要见公婆，概念再超前，也需要拿出产品去验证逻辑。

资本市场无新鲜事，元宇宙可能也会有概念退潮的一天，题材到头来的反噬会让投机者更加难堪。与其天天到处搜元宇宙题材的小道消息，不如等到应用产品真正落地，到时候再根据实际情况，作出投资决策，也为时不晚。

关键词： 宇宙 概念 知识产权 市场 资本市场 人工智能 跌幅 扎克伯格