11月4日晚，潮流零售商KK集团向港交所递交招股书，正式拉开赴港上市大幕。

KK是一家近年来飞快成长的零售企业，成立于2015年，六年来开拓出KKV、THE COLORIST调色师、X11、KK馆四个品牌，全球门店680家。弗若斯特沙利文报告显示，KK集团2020年的中国潮流零售市场GMV达人民币22.54亿元，位列中国潮流零售商第三位。

可以说，KK是迎合Z世代年轻人而崛起的一家公司，旗下多个业务也都踩上了早期风口。

抓住2.6亿Z世代人群，六年孵化四大业务

时间拨回到2015年，潮汕80后吴悦宁发现了进口商品需求爆发的机会，决定开一家容纳零食、美妆、个护等进口产品的集合店，命名为KK馆。

不过，吴悦宁的早期探索并不顺利，KK馆一度从社区店升级为包含咖啡厅、书吧等的休闲空间，但因空间利用率低而长期亏损。举步维艰之下，2019年吴悦宁又推出KK馆的PLUS版，也就是主打精致生活集合的KKV品牌，选品和装修上更看重年轻人的喜好，很快扭转局面。

2019年同时推出的还有美妆集合店品牌THE COLORIST调色师。KK集团的一位投资人曾告诉AI财经社，他当时看到国货美妆往线下寻求流量的趋势，加上KK馆的美妆产品卖得不错，就鼓励吴悦宁把美妆拎出来单做。没想到一炮打响，2020年更是迎来美妆集合店的爆发元年，而调色师则因布局早占据先发优势。

到了2020年，KK集团又乘胜追击，推出全球潮玩集合品牌X11，进一步迎合了Z世代的需求。而此时Z世代已经成长起来，KK集团在招股书也写道，2020年中国Z世代有2.6亿，每月人均可支配收入超过3500元，高于中国居民人均可支配收入的2682元。

就这样，KKV正式代替KK馆，成为KK集团的最大支柱。

从开店数量看，KKV目前有315家，几乎占据KK的一半门店，调色师以247家名列第二，KK馆只剩下97家，占总门店数的14%，数量最少的是后起家的X11，有21家店。

从营收数据看，2019年、2020年、2021年上半年，KKV实现的营收分别是0.82亿元、8.35亿元、10.49亿元，对总收入贡献从17%上升到62%。从2021年上半年数据看，调色师贡献27%的营收，名列第二，KK馆贡献营收只有7%。

业绩增速飞快，上半年净亏损44亿

目前来看，KK集团处于快速发展阶段，但背后的亏损也是惊人。

高速发展首先表现在GMV上。招股书显示，KK集团2018年的GMV只有1.88亿元，2019年升到6.52亿元，2020年飙升到22.5亿元，而2021年上半年就达到22.1亿元，几乎与2020年全年持平。

弗若斯特沙利文报告也验证了这一点，称按GMV计算，KK集团是2020年中国三大潮流零售商之一，而且是前十大市场参与者中增长最快的潮流零售商，2018年-2020年的GMV复合年增长率为246%。

营收曲线也呈现与GMV相似的走势，在2020年、2021年增速飞快。招股书显示，KK集团2018年营收为1.5亿元，2019年到4.6亿元，2020年为16.4亿元，2021年上半年赶上2020年全年，营收升到16.8亿元。

背后的亏损也是巨大的。2018年KK集团的净亏损还是0.79亿元，2019年变为5.1亿元，2020年飙升到20.1亿元，2021年上半年直接上升到43.9亿元，是2020年同期的8.3倍。

KK集团也在招股书中解释，称亏损主要是为持续提升业务规模、门店网络的投资，以及按公平值计入损益的金融负债的公平值增加导致。

如果按照非香港财务报告准则计算，KK集团2021年上半年经调整的净亏损为0.38亿元，比2020年同期收窄42%。

不管怎样，伴随KK集团赴港上市，背后的资本终于迎来收割期。据不完全统计，2016年至今，KK集团共完成7轮共计超40亿元的融资，今年7月最新一轮融资后，估值达到200亿元。而投资方也是一个豪华阵容，包括深创投、经纬创投、洪泰基金、CMC资本、五岳资本、京东等。

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