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CFi.CN讯：甘源食品2026年三季报显示，前三季度营收16.20亿元，同比增长5.67%；归母净利润1.56亿元，微降0.18%，但扣非净利润达1.47亿元，增长5.45%。单季度看，Q3营收5.50亿元，同比下降6.40%，但扣非净利0.79亿元，逆势增长4.34%。

近期机构研报指出，公司Q3销售费用率大幅下降4.15个百分点，主因电商主动收缩投流费用，虽短期拖累收入，却直接带动净利率稳定在13.7%，盈利质量明显提升。研报认为，量贩渠道持续放量成为核心增长支点，老三样品类稳健，风味坚果正进入渠道铺货加速期，新品结构优化有望支撑后续毛利修复。

研报指出，棕榈油等原料价格仍处高位，压制毛利率同比下滑1.45个百分点，但公司通过工艺优化和成本管控对冲压力。当前渠道再平衡已初见成效：电商从‘烧钱换量’转向‘控费提效’，量贩占比提升带来更可持续的收入结构，叠加春节错期利好Q4发货节奏，收入拐点值得期待。

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